Реальная инфляция в Украине может превысить прогнозы НБУ

Потребительские цены в Украине в ближайшие годы будут расти быстрее, чем предполагалось ранее в официальных прогнозах. Наиболее ощутимое подорожание коснется продуктов питания и товаров повседневного спроса. О причинах ускорения инфляции и категориях товаров, которые подорожают в первую очередь, рассказал управляющий партнер Бюро инвестиционных программ, экономист Александр Бондаренко.

Обновленный инфляционный прогноз озвучил председатель Национальный банк Украины Андрей Пышный во время пресс-брифинга 29 января. Согласно ожиданиям регулятора, инфляция составит 7,5% в 2026 году, 6% — в 2027 году и 5% — в 2028 году. Однако, по словам Александра Бондаренко, фактические темпы роста цен будут выше.

Экономист отметил, что уже по итогам прошлого года реальный рост потребительских цен превышал официальную статистику. Если оценивать инфляцию через индекс потребительских цен, так называемый «борщевой набор» или альтернативные метрики, такие как индекс «Биг Мака», то удорожание товаров ежедневного потребления в 2025 году составило около 16–18%. Аналогичная динамика, по его мнению, сохранится и в 2026 году, когда рост цен на полках магазинов может превысить 10%.

Существенное влияние на подорожание продуктов оказывает энергетический фактор. В первую очередь рост цен затронет товары, в себестоимости которых значительную долю занимают затраты на электроэнергию и газ. Речь идет о выпечке, полуфабрикатах и замороженной продукции, свежих овощах и фруктах, а также других товарах, требующих значительных энергозатрат на производство, хранение и транспортировку. При этом, как отметил эксперт, несмотря на снижение цен на энергоносители в мире, в Украине тренд остается противоположным, что дополнительно давит на потребительские цены.

Вторым важным фактором инфляции Бондаренко называет рост логистических расходов, которые дорожают из года в год. Это особенно отражается на импортных товарах, а также на продукции украинского производства, где логистика занимает значительную часть себестоимости. Третьим фактором, носящим более теоретический характер, является номинальный рост заработных плат.

Эксперт пояснил, что денежная масса гривны в Украине ежегодно увеличивается примерно на 5–7%, тогда как объем производства товаров и услуг не растет. На фоне закрытия бизнеса и снижения предложения товаров избыток денег в экономике неизбежно подталкивает цены вверх.

В совокупности эти факторы, по оценке Александра Бондаренко, дают основания ожидать, что фактический уровень инфляции в 2026 году может достичь 15–16%, что почти вдвое превышает прогноз Национального банка.